MUNICH.- Los
mercados de bonos de la zona euro pueden haber sucumbido finalmente a
la más reciente ola de ventas que arrasó con los bonos italianos.
Los
rendimientos de los valores de España y Portugal alcanzaron nuevos
máximos el viernes, en medio de los temores de los inversores de que los
problemas presupuestarios de Italia se extiendan más allá de las costas
de la nación. La economía mediterránea está inmersa en una batalla por
su proyecto de presupuesto con la Comisión Europea, el que también
amenaza con dividir al gobierno populista de la nación.
"Las
tensiones italianas parecen estar alcanzando una intensidad en la que
las preocupaciones antes idiosincrásicas parecen transformarse en algo
más sistémico", dijo Richard McGuire, jefe de estrategia de tasas de
Rabobank International en Londres.
"La preocupación por la unidad de la
zona euro hace surgir la amenaza del contagio sistémico".
El
rendimiento de las notas a 10 años en España subió ocho puntos básicos
hasta un 1,81 por ciento, el nivel más alto desde marzo de 2017. Los de
Portugal subieron un margen similar, mientras que el rendimiento
adicional de los títulos de Bélgica y Francia a 10 años respecto de los
bonos de Alemania se amplió al máximo desde 2017.
La
divergencia en los diferenciales también refleja el retiro de las
compras de activos por parte del Banco Central Europeo, que ha eliminado
un programa que ha servido como un pilar fundamental de apoyo para los
mercados de bonos de la región, según John Davies, estratega de Standard
Chartered Bank.
"Todo
esto está sucediendo a medida que las compras de la QE (flexibilización
cuantitativa) por parte del BCE se están reduciendo", señaló.
"Italia
siempre fue la gran preocupación en medio de la crisis de deuda de la
zona euro, simplemente por el tamaño del mercado de bonos BTP, y desde
2011 su relación deuda/PIB es 15 puntos porcentuales más alto".
Sin
embargo, los valores de refugio como los bonos alemanes y el franco
suizo no registraron niveles significativos de compra, mientras que el
yen, de hecho, se ha debilitado.
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